손해 본 주식은 미리 정한 규칙대로 팔고, 물타기로 본전을 찾으려 하지 않기

가성비 보통
근거 A
돈
비용 없음
몇 분이면 됨
의지 조금

쉽게 말하면

사람의 본능은 벌면 팔고 손해 보면 버티는 것입니다. 미국 계좌 10,000개의 7년 기록을 보면, 오른 주식이 팔릴 가능성은 내린 주식보다 50% 넘게 높았습니다. 같은 사람들은 손해 본 주식을 더 열심히 추가 매수하기도 했습니다. 그런데 그들이 남긴 손실 주식은 그 뒤 1년 동안 평균적으로 판 주식보다 3.4%포인트 낮았습니다.

비용: 돈은 들지 않습니다. 어려운 것은 그 손실을 인정하고 파는 일입니다.
얻는 것: 이 연구는 미국의 한 할인 증권사 계좌 10,000개의 19871993년 전체 거래 기록을 보았습니다. 수익 주식 매도 비율(PGR)은 0.148, 손실 주식 매도 비율(PLR)은 0.098입니다. 차이는 0.050이며 t값은 35를 넘습니다. 일 단위로 보면, 오른 주식이 내린 주식보다 팔릴 가능성이 50% 넘게 높습니다. 같은 계좌들은 손실 주식을 추가 매수하는 데도 더 적극적이었습니다. 손실 주식을 다시 사는 비율은 0.135, 수익 주식은 0.094였으며 t값은 19입니다. 연구는 「남겨 둔 주식은 다시 오를 것」이라는 생각도 검증했습니다. 결과는 반대였습니다. 판 수익 주식의 그 뒤 1년 초과수익은, 팔지 않고 남겨 둔 손실 주식보다 평균 3.4%포인트 높았습니다. 초과수익은 시장 지수보다 더 번 부분입니다. 저자는 평균값으로 예시도 계산했습니다. 1000달러어치를 판다면, 손실 주식을 판 쪽이 수익 주식을 판 쪽보다 그 뒤 1년 수익률이 약 4.4% 높았습니다. 이 4.4%에는 손실 주식을 팔아 세금을 앞당겨 줄인 금액이 포함됩니다. 세금은 미국의 세제를 기준으로 계산되었습니다(미국, 19871993년).
참고: 이 항목은 「팔지 말지」를 다루고, 제5절 제15항(주식 거래를 자주 하지 않기)는 「자주 손대지 않기」를 다루므로 충돌하지 않습니다. 규칙을 미리 정하고 그대로 실행하면 오히려 손을 대는 횟수가 줄어듭니다. 물타기는 산술적으로 틀리지 않습니다. 더 사면 평균 매입가가 낮아집니다. 잘못된 것은 그것을 역전의 수단으로 삼는 것입니다. 실제 효과는 이 주식에 건 돈을 늘리는 것이기 때문입니다(제5절 제19항(한 종목에 돈을 몰아 걸지 않기) 참조). 세금 부분은 미국 세제를 기준으로 계산한 것이라 중국에는 그대로 적용되지 않지만, 나머지 부분은 여전히 성립합니다. 이 자료는 미국 1980~1990년대 계좌 데이터이며, A주의 거래 비용과 세제는 다릅니다. 이 내용은 투자 권유가 아닙니다.
근거 수준: A : 메타분석, 대규모 코호트, 무작위 시험의 구체적 수치가 있음. 법률·정책은 조문이나 공식 문서를 확인함.
출처: Odean T (1998). Are Investors Reluctant to Realize Their Losses? The Journal of Finance 53(5):1775-1798. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00072

중국어 원서를 번역했습니다. 원서 제 5 절 제 37 항. 이 절은 돈과 소비에 관한 내용입니다. 일반적인 정보이며 투자 조언이 아닙니다. 내용이 오래되었을 수 있고 제도는 지역마다 다릅니다. 실제로 민원·진료·소송을 할 때는 담당 기관, 의사, 변호사의 안내를 따르세요. 면책 고지