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주식 거래를 자주 하지 않기, 시세가 급등락할 때는 더더욱 손대지 않기

  • 가성비 높음
  • 근거 A
  • 돈
  • 비용 없음
  • 몇 분이면 됨
  • 의지 조금

쉽게 말하면

미국에서 거래를 가장 자주 한 가구는 연 11.4%를 벌었는데, 같은 기간 시장 전체는 17.9%였습니다. 차이는 거의 모두 수수료였습니다. 국내 2014~2015년의 급등락 장에서는 계좌가 가장 작은 85%의 가구가 지나치게 자주 사고팔았습니다. 그들은 계속 들고만 있었던 경우보다 2500억 위안을 덜 벌었는데, 이는 원금의 약 30%입니다.

비용

돈은 들지 않습니다. 어려운 것은 소식을 보고 바로 손이 나가려는 마음, 남들이 돈을 벌 때 따라서 더 사고 싶은 마음을 참는 일입니다.

얻는 것

이 연구는 19911996년 미국 할인 증권사의 가구 계좌 66,465개를 보았습니다. 거래가 가장 잦은 그룹의 연간 수익률은 11.4%, 즉 매년 평균 11.4%를 벌었습니다. 같은 기간 시장 전체는 17.9%였고, 가구 평균은 16.4%였습니다. 가구의 평균 연간 회전율은 75%로, 1년 동안 보유 주식의 4분의 3을 바꿨습니다. 거래가 잦은 그룹과 드문 그룹의 총수익(수수료를 빼기 전 번 돈)은 차이가 작아서, 격차는 주로 매매할 때 낸 거래 비용에서 왔습니다(미국, 19911996년). 국내 데이터는 상하이증권거래소의 일별 계좌 데이터로, 약 4000만 개 계좌 전체를 포함합니다. 표본 기간은 2014년 7월2015년 12월, 총 18개월입니다. 이 18개월 동안 상하이종합지수는 먼저 150% 넘게 올랐습니다. 2015년 6월 12일 5166.35포인트에서 고점을 찍은 뒤 12월 말까지 40% 떨어졌습니다. 가구 계좌는 기초 시가총액에 따라 네 등급으로 나뉩니다. 가장 작은 등급이 전체 가구 계좌의 85%를, 가장 큰 등급이 0.5%를 차지합니다. 두 등급의 기초 주식 총시가총액은 비슷하며 각각 8800억 위안과 8080억 위안입니다. 결과적으로 가장 작은 85%는 능동적 거래로 2500억 위안을 잃었고, 가장 큰 0.5%는 2540억 위안을 벌었습니다. 여기서 「손실」은 같은 시세 동안 아무것도 하지 않고 계속 들고 있었던 경우와 비교한 것입니다. 두 수치는 각 그룹 기초 주식 시가총액의 약 30%에 해당하며, 앞의 것은 28%, 뒤의 것은 31%입니다. 참고로 2014년 6월 이전 2년 반 동안 시장은 비교적 조용했습니다. 그 기간에 임의로 뽑은 18개월에서 같은 종류의 차이는 기초 시가총액의 1%3%에 그쳤습니다. 이 급등락장에서 가구 계좌는 평균 약 3주마다 보유 주식을 한 번씩 바꿨고, 1년에 거의 18번입니다(중국 상하이, 20142015년; 대조 기간 20122014년).

참고

미국 데이터는 1990년대의 것이고, A주의 수수료와 인지세 구조는 다르지만 「회전율이 높을수록 손에 쥐는 수익이 낮아진다」는 이치는 같습니다. 국내 연구는 주식을 사지 말라고 하지 않습니다. 같은 시세 동안 계좌가 작은 쪽이 능동적으로 거래할수록 돈이 상대방에게 넘어간다는 것을 계산한 것입니다. 이 돈을 가져간 쪽도 기관이 아니라 계좌가 가장 큰 개인 투자자들이었습니다. 이 기간 상하이거래소 거래량의 약 90%가 개인 계좌에서 나왔습니다. 인터넷에 떠도는 「개미 90%가 손해 본다」는 말은 확인할 수 있는 공식 통계가 없으므로, 이 항목에서는 그 수치를 쓰지 않습니다. 회전율은 대조해서 볼 수 있습니다. 이 급등락장에서 국내 가구 계좌는 1년에 약 18번을 바꿨고, 미국 가구들은 1년에 4분의 3을 바꿨을 뿐입니다. 조용한 해에는 국내에서도 이 차이가 1~3%에 불과하므로, 가장 참아야 할 때는 시장이 가장 뜨거울 때입니다. 이 내용은 투자 권유가 아닙니다.

근거 수준
A : 메타분석, 대규모 코호트, 무작위 시험의 구체적 수치가 있음. 법률·정책은 조문이나 공식 문서를 확인함.
출처
  1. Barber BM, Odean T (2000). Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors. The Journal of Finance 55(2):773-806. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00226
  2. An L, Lou D, Shi D (2022). Wealth redistribution in bubbles and crashes. Journal of Monetary Economics 126:134-153. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2022.01.001
  3. 同文作者公开的工作论文稿（2021 年 10 月，国内数字按它逐字核对）. https://personal.lse.ac.uk/loud/AnLouShi.pdf

이 항목을 언급한 곳

중국어 원서를 번역했습니다. 원서 제 5 절 제 15 항. 이 절은 돈과 소비에 관한 내용입니다. 일반적인 정보이며 투자 조언이 아닙니다. 내용이 오래되었을 수 있고 제도는 지역마다 다릅니다. 실제로 민원·진료·소송을 할 때는 담당 기관, 의사, 변호사의 안내를 따르세요. 면책 고지