損をした株もあらかじめ決めたルールどおりに売る。ナンピンで平均取得単価を下げて取り戻そうとしない

コスト

お金はかかりません。難しいのは、損が出ていることを認めて、それを売ることです。

得られるもの

この研究は、アメリカのディスカウント証券会社の10,000口座の1987〜1993年の全取引記録を対象としています。利益株が売られる割合（PGR）は0.148、損失株が売られる割合（PLR）は0.098です。差は0.050で、t値は35を超えています。日単位で見ると、値上がりした株が売られる確率は、値下がりした株より50%以上高くなっています。同じ口座は、損失株の買い増しにも積極的でした。損失株が再び買われる割合は0.135、利益株は0.094で、t値は19です。研究はまた、「持っていれば戻る」という考え方も検証しました。結果は逆でした。売った利益株の、その後1年の超過収益は、売らずに持ち続けた損失株より平均で3.4ポイント高くなっていました。超過収益とは、市場指数を上回った部分のことです。著者は平均値を使った例も計算しています。同じ1000ドル分の株を売る場合、損失株を売った方が、利益株を売った場合よりも、その後1年の収益が約4.4%高くなります。この4.4%には、損失株を売ったことで早く税金を控除できた分も含まれています。税金控除はアメリカの税制に基づいて計算されています（米国、1987〜1993年）。

補足

この条は「売るかどうか」に関するもので、第5節第15項（株式の売買を頻繁にしない）は「あまり手を出すな」に関するもので、両者は矛盾しません。事前にルールを決め、それに従って実行すれば、むしろ売買の回数は減ります。ナンピンは計算上は間違っていません。買い足すほど平均取得単価は下がります。間違っているのは、それを挽回の手段と考えることです。実際の効果は、その株に賭けるお金を増やすことになります。第5節第19項（一つの株、一つのプラットフォーム、一軒の不動産に全額を賭けない）を参照してください。税金控除の部分はアメリカの税制に基づいて計算されているため、中国にはそのまま当てはまりません。ただ、それ以外の部分は成り立ちます。これは1980〜1990年代のアメリカの口座データであり、A株の取引コストや税制とは異なります。投資助言ではありません。

根拠のレベル

A : メタ分析・大規模コホート・ランダム化試験の具体的な数字がある。法律・制度は条文や公式資料に当たっている.

出典

1. Odean T (1998). Are Investors Reluctant to Realize Their Losses? The Journal of Finance 53(5):1775-1798. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00072

中国語の原書からの翻訳です。 原書 第 5 節 第 37 項. この節はお金と買い物の話です。一般的な情報で、投資の助言ではありません。 内容が古くなっている場合があり、制度は地域によって違います。実際に手続き・受診・裁判をするときは、窓口・医師・弁護士の説明に従ってください。 免責事項