Vender as ações que deram prejuízo segundo uma regra definida de antemão, e não tentar virar o jogo comprando mais para diluir o custo

Valor moderado
Evidência A
Dinheiro
Grátis
Alguns minutos
Um pouco de força de vontade

Em poucas palavras

O instinto das pessoas é vender quando ganham e segurar quando perdem. Em registros de sete anos de 10.000 contas americanas, as ações que subiram tinham mais de 50% de chance a mais de serem vendidas do que as que caíram. As mesmas pessoas também tendem a comprar mais das ações que estão no prejuízo. Mas as ações perdedoras que elas mantiveram renderam, no ano seguinte, em média 3,4 pontos percentuais a menos do que as que venderam.

Custo: Não custa nada. O difícil é reconhecer que esta perda já aconteceu e então vender.
O que você ganha: Este estudo analisou todas as negociações de 10.000 contas de uma corretora americana com desconto, entre 1987 e 1993. A proporção de ações com lucro que foram vendidas (PGR) foi de 0,148. A proporção de ações com prejuízo vendidas (PLR) foi de 0,098. A diferença é de 0,050, com estatística t acima de 35. Medido por dia, a chance de vender uma ação que subiu foi mais de 50% maior do que a de vender uma que caiu. As mesmas contas também compraram mais as ações no prejuízo: a proporção de recompra de ações com prejuízo foi 0,135, e de ações com lucro, 0,094, com t = 19. O estudo também testou a ideia de que «se eu mantiver, ela volta a subir». O resultado foi o contrário: as ações com lucro vendidas renderam, no ano seguinte, 3,4 pontos percentuais a mais, em média, do que as ações com prejuízo que foram mantidas. Retorno anormal é a parte que supera o índice de mercado. Os autores também fizeram um exemplo com média: vender 1.000 dólares em ações com prejuízo, em vez de vender ações com lucro, rendeu cerca de 4,4% a mais no ano seguinte. Esses 4,4% incluem a economia de imposto obtida ao vender com prejuízo antecipadamente. O imposto foi calculado pelo sistema tributário americano (EUA, 1987 a 1993).
Observações: Este item trata de «vender ou não», enquanto §5.15 (não negociar ações com frequência) trata de «não ficar mexendo o tempo todo»; os dois não se contradizem. Quando se estabelece antecipadamente uma regra e se segue, o número de operações tende a diminuir. Comprar mais para diluir o custo médio é correto na conta, pois o custo médio cai. O erro está em usar isso como forma de virar o jogo: na prática, aumenta o dinheiro apostado naquele único papel, veja §5.19 (não colocar o dinheiro em uma única ação). A parte sobre impostos foi calculada com o sistema americano; a China não aplica as mesmas regras, mas as outras partes do estudo continuam válidas. Esses são dados de contas americanas dos anos 1980 e 1990; os custos de negociação e os impostos das ações A são diferentes. Não constitui recomendação de investimento.
Nível de evidência: A : Números concretos de metanálises, grandes coortes ou ensaios randomizados; em leis e políticas, o texto legal ou oficial.
Fontes: Odean T (1998). Are Investors Reluctant to Realize Their Losses? The Journal of Finance 53(5):1775-1798. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00072

Traduzido do original em chinês. Livro original, seção 5, dica 37. Esta seção trata de dinheiro e gastos. São informações gerais, não orientação financeira nem de investimento. O conteúdo pode estar desatualizado e as regras mudam de lugar para lugar. Ao resolver um trâmite, ir ao médico ou entrar na Justiça, siga o que disserem o órgão público, o médico ou o advogado. Aviso legal