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जीवन गाइड
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घाटे में चल रहा शेयर भी पहले से तय नियम के अनुसार बेचें; नीचे गिरने पर और ख़रीदकर औसत लागत घटाने (补仓) से वापसी की उम्मीद न करें

  • ठीक-ठाक फ़ायदा
  • सबूत A
  • पैसा
  • मुफ़्त
  • कुछ मिनट
  • थोड़ी इच्छाशक्ति

आसान शब्दों में

इंसान का स्वभाव है: मुनाफ़े वाला शेयर जल्दी बेच देना और घाटे वाले को पकड़े रहना। 10,000 (一万) अमेरिकी खातों के 7 साल के रिकॉर्ड में, जो शेयर ऊपर गए उन्हें बेचे जाने की संभावना नीचे गए शेयरों से 50% से भी ज़्यादा थी। वही खाते घाटे वाले शेयरों में और ख़रीदारी भी ज़्यादा करते थे। फिर भी उनके छोड़े हुए घाटे वाले शेयर अगले 1 साल में, औसतन, बेचे गए शेयरों से 3.4 प्रतिशत अंक पीछे रहे।

लागत

कोई पैसा नहीं लगता। मुश्किल यह मानना है कि इस सौदे में नुक़सान हो चुका है, और फिर उसे बेच देना।

आपको क्या मिलेगा

यह शोध अमेरिका की एक डिस्काउंट ब्रोकरेज के 10,000 खातों के 1987 से 1993 तक के सभी लेन-देन रिकॉर्ड पर है। मुनाफ़े वाले शेयर बेचे जाने का अनुपात (PGR) 0.148 था, और घाटे वाले शेयर बेचे जाने का अनुपात (PLR) 0.098। दोनों में फ़र्क़ 0.050 था, t मान 35 से ज़्यादा। दिन के हिसाब से, ऊपर गए शेयर बेचे जाने की संभावना नीचे गए शेयरों से 50% से ज़्यादा थी। उन्हीं खातों ने घाटे वाले शेयरों में ख़रीदारी भी ज़्यादा की: घाटे वाले शेयर दोबारा ख़रीदे जाने का अनुपात 0.135 था, मुनाफ़े वाले का 0.094, t मान 19। शोध ने इस विचार की भी जाँच की कि «जो रखा है वह वापस ऊपर आएगा»। नतीजा उलटा निकला: बेचे गए मुनाफ़े वाले शेयरों का अगले 1 साल का अतिरिक्त रिटर्न, उन घाटे वाले शेयरों से औसतन 3.4 प्रतिशत अंक ज़्यादा था जिन्हें रखा गया था। अतिरिक्त रिटर्न का मतलब है बाज़ार सूचकांक से ज़्यादा कमाया गया हिस्सा। लेखकों ने औसत के आधार पर एक उदाहरण भी निकाला: 1000 डॉलर के शेयर बेचने पर, घाटे वाला शेयर बेचना, मुनाफ़े वाला बेचने से अगले 1 साल में लगभग 4.4% ज़्यादा रिटर्न देता है। इस 4.4% में घाटे वाला शेयर बेचकर पहले टैक्स बचाने की रक़म भी शामिल है। टैक्स की गणना अमेरिकी टैक्स व्यवस्था के हिसाब से है (अमेरिका, 1987 से 1993)।

टिप्पणी

यह हिस्सा «बेचें या नहीं» के बारे में है, और §5.15 (शेयरों का लेन-देन कम करें) «बार-बार हाथ न डालें» के बारे में है, दोनों एक-दूसरे के ख़िलाफ़ नहीं हैं। पहले से तय नियम के अनुसार चलने पर हाथ डालने की संख्या भी कम होती है। नुक़सान में ख़रीदकर औसत लागत घटाना गणित में ग़लत नहीं है, थोड़ा और ख़रीदने से औसत लागत कम हो जाती है। ग़लती इसे वापसी का रास्ता मान लेने में है, क्योंकि उसका असली नतीजा यह होता है कि इस एक शेयर पर लगा पैसा और बढ़ जाता है, देखें §5.19 (एक शेयर पर सारा पैसा न लगाएँ)। टैक्स वाला हिस्सा अमेरिकी टैक्स नियमों पर है, चीन में उसे ऐसे ही लागू नहीं किया जा सकता, बाक़ी हिस्सा फिर भी लागू होता है। यह अमेरिका के 1980 और 1990 के दशक के खातों का डेटा है, A-शेयरों की लेन-देन लागत और टैक्स अलग हैं। यह निवेश की सलाह नहीं है।

सबूत का स्तर
A : मेटा-विश्लेषण, बड़े कोहोर्ट अध्ययनों या रैंडमाइज़्ड ट्रायल से मिले ठोस आँकड़े; क़ानून और नीतियों के लिए आधिकारिक पाठ.
स्रोत
  1. Odean T (1998). Are Investors Reluctant to Realize Their Losses? The Journal of Finance 53(5):1775-1798. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00072

चीनी मूल से अनुवादित। मूल किताब, भाग 5, सलाह 37. यह भाग पैसे और ख़र्च के बारे में है। यह सामान्य जानकारी है, वित्तीय या निवेश सलाह नहीं। सामग्री पुरानी हो सकती है और नियम जगह-जगह अलग होते हैं। कोई काम करवाते, इलाज कराते या मुक़दमा लड़ते समय सरकारी विभाग, डॉक्टर या वकील की बात मानें। अस्वीकरण