Usar um fundo de índice amplo no lugar de fundos de gestão ativa como base de longo prazo (a parte do dinheiro que fica guardada por muitos anos)

Custo

Não custa nada. O custo é abrir mão da possibilidade de escolher um gestor famoso. O difícil é que, quando o índice cai, você também precisa suportar a queda, sem sair no meio do caminho.

O que você ganha

A carteira geral dos fundos de ações de gestão ativa dos EUA se parece com o mercado: as ações que eles têm, somadas, são parecidas com o mercado inteiro. Mas o alto custo da gestão ativa se transfere integralmente para o investidor, como retorno líquido menor (o que sobra depois das taxas). O estudo usou uma simulação de bootstrap, que reorganiza aleatoriamente o desempenho para ver o que se pode atribuir à sorte. O resultado mostrou que poucos fundos geram retorno extra suficiente para cobrir o custo: o que eles ganham acima do mercado não compensa a taxa cobrada (EUA, publicado em 2010). A S&P Dow Jones Indices faz uma estatística anual: em 2024, 65% dos fundos de ações de grandes empresas de gestão ativa dos EUA ficaram abaixo do S&P 500. Em 24 anos de estatística, em média 64% por ano ficaram abaixo. Nos 15 anos até o fim de 2024, em nenhuma categoria a maioria dos fundos de gestão ativa superou o índice.

Observações

Há controvérsia: um artigo reexaminou essa conclusão. Ele aponta que o método de reamostragem repetida de Fama e French não fez amostragem suficiente. Pelo método desse artigo, mesmo que um fundo tenha um ganho extra claro, ele pode ser classificado como indistinguível da sorte. Por isso, a conclusão de que «quase nenhum fundo tem habilidade» pode ter sido exagerada. Os números da China não são tão unilaterais quanto os dos EUA. Segundo a S&P Dow Jones Indices, com dados até junho de 2025, a proporção de fundos de grandes empresas de gestão ativa da China que ficaram atrás do índice S&P China A 300 foi de 60,5% em 1 ano, 69,6% em 3 anos e 50,8% em 5 anos. Essa estatística só vai até 5 anos, e não há dados mais longos. Por isso, na China ainda não há conclusão sobre se fundos de gestão ativa perdem do índice no longo prazo, mas o fato de que fundos de índice têm taxas baixas se mantém. Não constitui recomendação de investimento.

Nível de evidência

B : Com apoio de pesquisas, mas sem um número preciso, ou baseado em estudos pequenos ou isolados.

Fontes

1. Fama EF, French KR (2010). Luck versus Skill in the Cross-Section of Mutual Fund Returns. The Journal of Finance 65(5):1915-1947. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2010.01598.x
2. S&P Dow Jones Indices (2025). SPIVA U.S. Scorecard Year-End 2024. https://www.spglobal.com/spdji/en/spiva/article/spiva-us/（官网拒绝自动抓取，数字按 2025-05-12 的存档核对：https://web.archive.org/web/20250512071051/https://www.spglobal.com/spdji/en/spiva/article/spiva-us/）
3. S&P Dow Jones Indices (2025). SPIVA Asia Ex-Japan Scorecard Mid-Year 2025（Report 1a，China Large-Cap 对 S&P China A 300 的跑输比例：1 年 60.5%、3 年 69.6%、5 年 50.8%）. https://web.archive.org/web/20251103165922/https://www.spglobal.com/spdji/en/documents/spiva/spiva-asia-ex-japan-mid-year-2025.pdf（官网拒绝自动抓取，按存档核对）
4. Harvey CR, Liu Y (2022). Luck versus Skill in the Cross Section of Mutual Fund Returns: Reexamining the Evidence. The Journal of Finance, 77(3). https://doi.org/10.1111/jofi.13123（争议方）

Traduzido do original em chinês. Livro original, seção 5, dica 17. Esta seção trata de dinheiro e gastos. São informações gerais, não orientação financeira nem de investimento. O conteúdo pode estar desatualizado e as regras mudam de lugar para lugar. Ao resolver um trâmite, ir ao médico ou entrar na Justiça, siga o que disserem o órgão público, o médico ou o advogado. Aviso legal