長期保有の基盤（底仓）は、アクティブ運用のファンドより広範なインデックスファンドにする

コスパ高
根拠 B
お金
異論あり
お金ゼロ
数分でできる
少し気力

ひとことで

アクティブ型の投資信託がまとめて買っている株は、すでに市場全体にかなり近くなっています。しかし、それらが上乗せで取る管理費は、あなたの手取りの収益から実際に差し引かれます。ファンドの成績を運として何度も計算し直してみると、多く稼いだ分で自分の払った手数料を上回れたファンドは、ごくわずかです。

コスト: お金はかかりません。代わりに、「当たりのファンドマネージャーを選ぶ」可能性は手放すことになります。難しいのは、指数が下がったときにも一緒に耐えることで、途中で逃げ出さないことです。
得られるもの: アメリカのアクティブ運用株式ファンド全体のポートフォリオは市場ポートフォリオに近く、これらのファンドが合計で保有する株は、市場全体とほぼ同じです。しかし、アクティブ運用の高いコストは、そのまま投資家の純リターン（費用を差し引いた後の手取り収益）の低下となっています。研究ではブートストラップ法のシミュレーションを用い、運用成績をランダムに並べ替えて、運だけでどこまでできるかを確かめました。その結果、コストをまかなえるほどの超過収益を生んだファンドはほとんどありませんでした。ファンドが市場を上回った分は、徴収された手数料に届きませんでした（米国、2010年発表）。S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは毎年集計しています。2024年、アメリカのアクティブ運用の大型株ファンドの65%がS&P 500に負けました。同社は24年間の集計を行い、毎年平均で64%が負けていました。2024年末までの15年間、どのカテゴリーでも、過半数のアクティブファンドが勝ったものはありませんでした。
補足: 論争があります。この結論を検証し直した論文があり、Fama-French系の、標本を繰り返し抽出する検定方法は抽出が不十分だと指摘しています。その方法で計算すると、あるファンドが多く稼いだ分が明らかであっても、「運と区別がつかない」と判定されることがあります。したがって、「ほとんどのファンドに技能はない」という結論は言い過ぎかもしれません。中国の数字は、米国ほど一方的ではありません。S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスの2025年6月時点の集計では、A株の大型アクティブファンドが、S&P中国A株300指数に負けた割合は、1年で60.5%、3年で69.6%、5年で50.8%でした。この集計は5年までで、それより長い数字は示されていません。したがって、中国でアクティブファンドが長期的にインデックスに勝てないかどうかは、まだ結論が出ていません。ただ、インデックスファンドの手数料が低いことは、そのまま成り立ちます。投資助言ではありません。
根拠のレベル: B : 研究の裏付けはあるが正確な数字は言えない、または小規模・単一の研究.
出典: Fama EF, French KR (2010). Luck versus Skill in the Cross-Section of Mutual Fund Returns. The Journal of Finance 65(5):1915-1947. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2010.01598.x
S&P Dow Jones Indices (2025). SPIVA U.S. Scorecard Year-End 2024. https://www.spglobal.com/spdji/en/spiva/article/spiva-us/（官网拒绝自动抓取，数字按 2025-05-12 的存档核对：https://web.archive.org/web/20250512071051/https://www.spglobal.com/spdji/en/spiva/article/spiva-us/）
S&P Dow Jones Indices (2025). SPIVA Asia Ex-Japan Scorecard Mid-Year 2025（Report 1a，China Large-Cap 对 S&P China A 300 的跑输比例：1 年 60.5%、3 年 69.6%、5 年 50.8%）. https://web.archive.org/web/20251103165922/https://www.spglobal.com/spdji/en/documents/spiva/spiva-asia-ex-japan-mid-year-2025.pdf（官网拒绝自动抓取，按存档核对）
Harvey CR, Liu Y (2022). Luck versus Skill in the Cross Section of Mutual Fund Returns: Reexamining the Evidence. The Journal of Finance, 77(3). https://doi.org/10.1111/jofi.13123（争议方）

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中国語の原書からの翻訳です。原書第 5 節第 17 項. この節はお金と買い物の話です。一般的な情報で、投資の助言ではありません。内容が古くなっている場合があり、制度は地域によって違います。実際に手続き・受診・裁判をするときは、窓口・医師・弁護士の説明に従ってください。免責事項